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不宜过分看空玉米

发布时间:2018/04/20

  最近,玉米经过低位盘整后,再度开启振荡下跌模式。

  临储玉米抛售启动

  上周临储玉米拍卖启动,不仅拍卖时间提前,而且起拍量也远高于去年,达到698万吨之多。成交方面表现出色,总体成交626万吨,成交率高达89.65%,呈现供销两旺的特征。其中辽宁和吉林成交率接近100%,成交均价在1500元/吨以上;而内蒙古和黑龙江成交率在85%左右,成交均价在1400—1450元/吨之间。由此可见,辽宁、吉林由于靠近销区和港口,拍卖玉米更受青睐。

  在临储玉米拍卖情况下,现货市场价格明显走弱,深加工企业纷纷借机压低收购价格。截至4月16日,东北深加工企业收购价集中在1580—1730元/吨,较月初下降20—70元/吨不等;华北深加工企业收购价格集中在1800—1980元/吨,较前一周下降40—90元/吨;港口方面,平舱价也随之走弱。下周仍将有700万吨临储玉米投放市场,短期玉米现货市场面临较大压力。

  优质玉米行情依然可期

  4月下旬至5月,华北将迎来麦收前的玉米销售高峰,叠加临储玉米持续出库,玉米价格面临较大压力。但进入6月之后基层新粮基本耗尽,到9月底新粮上市前,新粮供应将逐渐减少,价格有望筑底回升。并且饲料企业需要的优质粮表现可能更加突出,有望形成一定反弹。因此,4、5月玉米价格回落有望成为现货企业备货的良机。

  期货回调提供阶段机会

  3月玉米主力1809合约累计下跌2.57%,价格滑落至1744元/吨,而4月临储抛售兑现之后,利空出尽导致期货价格反而走稳,未来1809合约仍有被现货拖累而小幅下行的可能。但随着时间推移,2017/2018年度玉米将逐步消耗,而9月新玉米尚未上市,1809合约可供交割的玉米势必稀缺。如果再叠加天气因素导致的减产预期,那么1809合约将迎来一波多头行情,目前的价格回落可能正是择机建仓的机会。

  谨慎看待贸易摩擦因素

  我国对进口玉米实行配额制,玉米进口配额为720万吨/年,与国内每年2亿多吨的玉米消费量相比规模较小,因此国内玉米市场独立性较强。并且我国进口玉米主要来自乌克兰,美国份额不足三成,因此中美贸易争端对玉米影响并不明显。DDGS、高粱、大麦等相关替代品的进口限制会间接影响玉米供需平衡,但影响程度有限。因此,对期货市场相关炒作要保持谨慎态度,建议更多从国内基本面供需因素中发掘机会。

  综上所述,虽然玉米价格在临储玉米抛售的冲击下表现趋弱,但今年较大的供应缺口依然会限制玉米回落幅度,并且优势玉米随着时间推移势必更加稀缺,因此玉米期现货方面都有可能存在阶段性机会。来源:和讯期货

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